Financial Times 8/28

今期の衆院選挙は政権交代にもかかわらず、前回の衆院選挙に比較して海外でもクールな報道が目立っているように感じます。今回は選挙直前の記事ですが、FTの名物コラムのLexから。

As far as markets are concerned, nothing really changes. In a hidebound society, addicted to foisting bleeping gizmos on a saturated market, reform comes in tiny increments.

（民主党の勝利にもかかわらず）マーケットに関する限りは、実際には何も変わらない。飽和した市場で押し付けがましい電子音を発するケータイに夢中な守旧的な社会においては、改革は少しずつしか行われない。

For the DPJ, which has never governed, overcoming that impression of stagnation won’t be easy. Japan is the world’s most indebted major economy, on both a gross and net basis, with one of the biggest fiscal deficits.

民主党に関していえば、行政の実績はなく、経済停滞の印象を払拭するのは容易ではないだろう。日本はグロス・ベースでもネット・ベースでも世界最大の債務を抱えており、財政赤字も世界で最高の水準にある国の1つである。

In spite of all that, some kind of rally may be on the cards. On a price/book basis, the Nikkei is cheaper than its historic range. (snip) But no one should mistake a bounce for a conviction that Japan is about to haul itself out of its profound slump. Investors are too attuned to disappointment for that.

それにもかかわらず、（株式市場の）一定の上昇の可能性はある。PBRのベースでは日経平均は過去のレンジを下回っている。しかし、この上昇を日本が深い不振から這い上がるしるしであると誤解する者はいないだろう。投資家は（日本が変わらないという）失望にはあまりに慣れきっている。

「変わらない日本」には、市場もあまり関心はないというところでしょうか。強いて良い点をあげるとするなら、日本はほとんど政権交代がないという特異な国だったので、こういう明確な選挙結果で政権が変わるということ自体はある程度は印象的にポジティブなことかもしれません。